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鹰眼预警:东土科技应收账款/营业收入比值持续增长

发布时间:2020-08-20 21:17    来源媒体:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,东土科技(300353)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为2.64亿元,同比下降16.2%;归母净利润为-6243.72万元,同比下降142.4%;扣非归母净利润为-1亿元,同比下降49.71%;基本每股收益-0.1222元/股。

公司自2012年8月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为1.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对东土科技2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为2.64亿元,同比下降16.2%;净利润为-6561.23万元,同比下降145.21%;经营活动净现金流为-7876.4万元,同比下降21.4%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为8.91%,-14.4%,-16.2%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.68亿3.15亿2.64亿营业收入增速8.91%-14.4%-16.2%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-0.6亿元,同比大幅下降142.4%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)3138.52万1.47亿-6243.72万归母净利润增速-27.85%369.16%-142.4%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-1亿元,同比大幅下降49.71%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)2202.69万-6703.03万-1亿扣非归母利润增速-47.59%-404.31%-49.71%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-4.8亿元,-0.6亿元,-0.2亿元,连续为负数。

项目201912312020033120200630营业利润(元)-4.8亿-6479.27万-2304.24万
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.3亿元、1.5亿元、-0.7亿元,同比变动分别为-24.47%、374.12%、-145.21%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)3060.89万1.45亿-6561.23万净利润增速-24.47%374.12%-145.21%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为177.96%、255.77%、281.07%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.55亿8.06亿7.42亿营业收入(元)3.68亿3.15亿2.64亿应收账款/营业收入177.96%255.77%281.07%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长35.5%,营业成本同比增长-14.73%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速19.31%8.93%35.5%营业成本增速13.24%-2.96%-14.73%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长35.5%,营业收入同比增长-16.2%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速19.31%8.93%35.5%营业收入增速8.91%-14.4%-16.2%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.8亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.16亿-6488.2万-7876.4万
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为44.47%,同比下降2.1%;净利率为-24.84%,同比下降153.95%;净资产收益率(加权)为-3.7%,同比下降158.18%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为51.86%、45.43%、44.47%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率51.86%45.43%44.47%销售毛利率增速-3.43%-12.4%-2.1%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-24.84%,同比大幅下降153.95%。

项目201806302019063020200630销售净利率8.31%46.04%-24.84%销售净利率增速-30.64%453.86%-153.95%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为-3.7%,同比大幅下降158.18%。

项目201806302019063020200630净资产收益率1.41%6.36%-3.7%净资产收益率增速-32.54%351.06%-158.18%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为46.3%,同比增长31.82%;流动比率为2.21,速动比率为1.89;总债务为5.63亿元,其中短期债务为4.09亿元,短期债务占总债务比为72.64%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为27.07%,35.13%,46.3%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率27.07%35.13%46.3%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为3.7亿元,短期债务为4.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.91,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.12亿4.25亿3.71亿短期债务(元)3.72亿4.29亿4.09亿广义货币资金/短期债务0.840.990.91
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为3.7亿元,短期债务为4.1亿元,经营活动净现金流为-0.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1.97亿3.6亿2.92亿短期债务+财务费用(元)3.82亿4.5亿4.44亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.62、0.52、0.48,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.620.520.48
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为22.64%、23.81%、33.56%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)4.98亿5.73亿5.63亿净资产(元)21.99亿24.04亿16.79亿总债务/净资产22.64%23.81%33.56%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.6亿元,较期初变动率为67.82%。

项目20191231期初预付账款(元)3339.22万本期预付账款(元)5603.77万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长67.82%,营业成本同比增长14.73%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速23.5%59.85%67.82%营业成本增速13.24%-2.96%-14.73%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元,筹资活动净现金流为-971.7万元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-7876.4万投资活动净现金流(元)-7975.79万筹资活动净现金流(元)-971.68万
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-0.8亿元、-0.8亿元、-971.7万元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-7876.4万投资活动净现金流(元)-7975.79万筹资活动净现金流(元)-971.68万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、0.2亿元,公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-0.6亿元、-0.8亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)5301.71万6937.85万1859.6万经营活动净现金流(元)-1.16亿-6488.2万-7876.4万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.34,同比下降12.85%;存货周转率为0.69,同比下降36.76%;总资产周转率为0.08,同比下降7.51%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为0.6,0.39,0.34,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)0.60.390.34应收账款周转率增速-25.27%-35.71%-12.85%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为1.27,1.1,0.69,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)1.271.10.69存货周转率增速4.47%-13.5%-36.76%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为21.73%、21.75%、23.75%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.55亿8.06亿7.42亿资产总额(元)30.15亿37.06亿31.26亿应收账款/资产总额21.73%21.75%23.75%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.12,0.09,0.08,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.120.090.08总资产周转率增速-4.21%-26.48%-7.51%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.85、2.2、0.7,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.68亿3.15亿2.64亿固定资产(元)1.29亿1.43亿3.75亿营业收入/固定资产原值2.852.20.7
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为27.7万元,较期初增长32.73%。

项目20191231期初在建工程(元)20.89万本期在建工程(元)27.73万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为11.12%、15.93%、17.33%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)4092.68万5019.96万4576.97万营业收入(元)3.68亿3.15亿2.64亿销售费用/营业收入11.12%15.93%17.33%
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