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国防军工行业周报:航天科技集团五年深改步伐成效显著

发布时间:2017-09-17    研究机构:中泰证券

本周(9.11-9.17)上证综指下跌0.35%,申万国防军工指数上涨1.23%,跑赢市场1.58个百分点,位列申万28个一级行业中的第12名。

重点公司动态:中电广通拟向中船重工集团发行股份收购其持有的长城电子100%股权;中国重工拟发行股份购买大连船舶重工集团有限公司42.99%的股权和武昌船舶重工集团有限公司36.15%的股权;航天科技拟以现金方式出资受让宁夏公司45%股权、贵州公司40%股权、江西公司36.25%股权;杰赛科技董事会收到中国电科通信子集团中电通信的通知,该公司已完成相关注册登记手续。

航天科技集团五年深改步伐成效显著。9月10日,中国企业联合会、中国企业家协会连续第16次发布“中国企业500强”排行榜。中国航天科技集团公司以营业收入2132亿元和利润133亿元,位居榜单第73位。党的十八大以来,航天科技集团在全面深化改革领域进行了关于顶层设计、管控模式、企业治理与军民融合三个方面大胆而有益的实践,率先启动了民用产业改革与推进混合所有制改革方面的实践,积极走在中央企业的最前列,并且不断加强资本化运作。

周边形势与武器装备动态:(1)朝核问题:韩媒称6辆萨德发射车全部完成部署,已投入作战运行,并且欲通过“海上萨德”的引进构建“多层防御系统”;朝鲜强烈谴责联合国制裁决议,金正恩表示要集全国之力在制裁中完善核力量;15日,朝鲜与韩国各试射一枚弹道导弹。(2)南海问题:日本防卫省上月底在明年防卫费的预算要求中,提出有史以来最高的5.25万亿日元的防卫费要求,并将在“岛屿防卫”项目中加入远程导弹研发的内容。(3)武器装备:第四届直博会上,直-19E武装直升机、AV500W察打无人直升机首次亮相,外贸前景广阔。

本周观点与投资建议:(1)周边局势动态短期提振板块关注度。朝核问题、南海局势动态频频,有望在短期内提升军工板块关注度;(2)军民融合层面:建议重点把握高精尖细分龙头,如东土科技(300353)、楚江新材、鹏起科技等优质标的。军工集团层面:建议重点把握避险、配置、高β标的三类行情,择机配置。(3)随着军工集团混改、科研院所改制、军民融合领域政策文件密集出台落地,有望在年内迎来阶段性进展,我们看好四季度军工板块的系统性行情。

风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。

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