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东土科技:工业4.0核心公司

发布时间:2015-03-18    研究机构:安信证券

工业4.0核心公司。近期我们调研了东土科技(300353),公司各条业务线布局良好,未来将围绕工业互联网、军工和大数据进行努力布局。从产业的角度来看,工业4.0产业未来发展的空间较大,而东土科技作为工业通信领域的稀缺标的,将直接受益产业发展。

各条业务线前景较好。三条主线包块:工业互联网、军工和大数据。10余年的工业互联领域的探索和挖掘,已经形成了在工业控制以及通信领域的优势地位,比工业控制公司懂互联、比网络设备公司懂工业控制,未来工业互联网落地,东土有望成为重要系统方案供应商。

军工方面,从海外的经验来看,装备信息化以及物联网领域的投入规模可观,东土的军工业务已经起航,2015年值得期待。大数据方面,公司拟收购拓明科技,拓明科技在信令大数据方面有储备,可以和东土主业形成协同效应,在大数据、数据库等领域可以深入合作。

东土做工业4.0有优势。工业互联的本质是所有设备和工业控制节点和单元都要上网,并分配IP 地址,实现柔性制造。东土科技的优势在于拥有10余年的工业领域互联互通的经验,主流产品工业以太网交换机能够解决过去传统工业总线技术带宽不够以及标准纷繁复杂的瓶颈,能够真正实现机器设备之间信息的互联互通,同时公司在工业服务器领域也有储备,工业服务器能够同时满足计算与通信的功能,是工业4.0领域的较为核心的部分,具有较强稀缺性。

投资建议:东土的战略较为清晰:过去两年下游行业景气度并不高,但公司一直努力提升以太网产品的附加值,努力打造系统解决方案。

未来将会围绕工业互联网进行布局,不排除通过外延对公司产业链进行补充。随着海外市场和军品贡献度的提升,公司收入增速有望提升。

预计15年和16年备考EPS 分别为0.45元和0.67元,维持买入-B 的投资评级,目标价40元,建议投资者重点关注。

■风险提示:工业4.0发展不达预期;收购拓明科技尚未完成

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