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东土科技:业绩符合预期,军、民业务双轮驱动

发布时间:2016-04-25    研究机构:广发证券

业绩回顾。

2015年度,公司实现营业收入4.03亿元,同比增长66.9%;归属于上市公司股东的净利润6024万,同比增长196.38%。营业收入大幅增长一方面源于拓明科技并表,另一方面来自内生业务稳健增长。应收账款2.54亿元,同比增长242.56%,其中1.35亿来自并表的拓明科技。报告期末在手待履行订单金额2.57亿元,订单充足,为2016年营收奠定良好基础。公司同时发布2016年一季度报告,一季度实现营业收入9201万,同比增长80.37%,归属上市公司股东的净利润582万,同比增长1253.99%。

政策持续加码,军、民业务双轮驱动。

2016年4月工信部印发《两化深度融合创新推进2016专项行动实施方案》进一步强调落实工业化、信息化融合发展。智能制造的基础是建设全面打通的工业互联网,公司作为工业互联网基础设施实践者,无疑将得到更好的发展契机。军民融合发展上升为国家战略,扶持政策不断出台彰显国家坚定推进军民融合的决心。公司是典型“民参军”企业,近年积极探索军品业务与自身民用业务的融合。截至一季度,公司子公司东土军悦2016年已签署军工订单逾3200万元。公司经过这两年的布局,后续军品订单、收入规模有望进入放量期。

16-18年业绩分别为0.31元/股、0.40元/股、0.50元/股。

预计公司16年EPS0.31元/股,16-18年净利润增速分别为153.09%、27.24%、26.75%,对应PE分别为62、49、39。维持“谨慎增持”评级。

风险提示。

工业控制服务器推广未达预期的风险;军工行业订单透明度不高;公司整体估值不低。

申请时请注明股票名称