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东土科技:外延与内生战略初现成效,2016年H1归母净利润同比增长164%-194%

发布时间:2016-07-12    研究机构:华金证券

【事件】2016年7月11日晚间,东土科技(300353)发布业绩预告称:2016年上半年归母净利润约3460万元-3850万元,同比增长164%-194%。业绩增长原因有:1)军工业务快速增长;2)子公司拓明科技与和兴宏图业绩并表。我们认为,公司的外延和内生战略已初现成效,看好公司未来的业绩增长。

拓展轨道交通行业,助力公司传统业务在民用市场的稳定增长:公司以制造工业级互联网交换机起家,目前产品应用范围遍布电力、石化、煤炭等工业制造领域:近年来,随着传统产业发展增速的下降,公司的业务也受到一定影响。但是公司大力拓展了国内的轨道交通市场以及国外市场,保证了公司传统产品业务的稳定增长。

随着国内轨道交通建设速度的提升,我们相信公司在民用市场的收入规模能够稳定增长。

外延并购拓展军工市场,打造公司传统业务增长新引擎:近一年来,公司通过收购股权或者参股的方式,大力拓展公司在军工领域的市场影响力,例如:东土军悦、和兴宏图、上海瀚讯以及远景数字。为公司的传统业务增长打造了一个新增长引擎。

未来部队面对的是网络化战争、无人化战争,所以军事信息化是一个蓝海市场。从公司公布的这几家公司业绩承诺来看,2016年公司的净利润将实现一个高速增长。

苦练内功建设工业级互联网生态链,将在智能交通领域小试牛刀:公司目前已在布局工业实时操作系统、工业服务器以及工业控制芯片。目前已在智能交通领域初试牛刀,一体化控制服务器的硬件已经完成,软件正在调试中。

投资建议:我们预测2016年至2018年每股收益分别为0.31、0.64和0.93元。

给予买入一A建议,6个月目标价为32元。

风险提示:轨道交通行业以及军工行业市场业绩增长不及预期。

申请时请注明股票名称